Kesempatan, meninggalkan sejumlah investor yang terbaring di belakang mereka dan membiarkan industri pilihan tidak populer dengan investor. Pada tahun 1973, opsi trading di CBOE dibatasi untuk opsi call, yang memberi hak untuk membeli saham, hanya dalam 16 saham. Suatu pilihan, di sisi lain, menyampaikan hak, tapi bukan kewajiban, untuk membeli atau menjual aset pada harga yang ditetapkan pada tanggal yang ditentukan. Baru-baru ini, opsi produk telah diperluas untuk memasukkan opsi mini yang terkait dengan 10 lembar saham, bukan 100 saham standar, dan opsi mingguan, yang akan berakhir setiap hari Jumat, bukan sebulan sekali. Pilihan memiliki kritik yang kuat karena beberapa kasus penting di mana ketidakmampuan untuk meminta pihak lawan untuk memenuhi kewajiban mereka menyebabkan kerugian besar pada posisi yang seharusnya menguntungkan, dan di beberapa wilayah di Eropa mereka benar-benar dilarang. Pada tahun 1865, Dewan Perdagangan membakukan kontraknya, mengubah pasar kontrak berjangka menjadi pasar kontrak berjangka terstandardisasi dengan keseragaman dalam tanggal kadaluwarsa, kualitas dan harga kontrak, sehingga membuat produk sangat mirip dengan perdagangan berjangka hari ini. Pada tahun 1848, Dewan Perdagangan Chicago membuka pintunya.
Pada tahun 1973, CBOE tidak hanya membuka pintunya, namun dua ekonom, Fischer Black dan Myron Scholes, menerbitkan sebuah artikel yang mengemukakan sebuah model untuk menghitung perkiraan teoritis dari harga opsi dari waktu ke waktu. Asal mula kedua produk tersebut terkait erat dengan sejumlah komoditas, mulai dari buah zaitun hingga tulip, bawang sampai biji-bijian. Opsi ekuitas dan indeks yang terdaftar adalah beberapa produk keuangan yang paling aktif diperdagangkan, dengan jutaan kontrak terkait dengan miliaran saham yang diperdagangkan setiap hari. CBOT menawarkan solusi terhadap risiko harga musiman di industri pertanian. Russell Sage mengemukakan sebuah metode pilihan harga sehubungan dengan harga underlying security dan tingkat suku bunga, menciptakan bentuk penetapan harga terstandarisasi, menurut profesor keuangan Don Geoff University of Louisiana State University. Dewan Perdagangan Chicago mengajukan pendaftaran sebagai bursa efek nasional segera setelahnya, dan menerima lisensi seperti itu. Securities and Exchange Commission untuk memberlakukan peraturan baru. Aristoteles in Politics menceritakan kisah Thales dari Miletus, seorang filsuf dan matematikawan yang menghasilkan banyak uang dengan memilih pilihan hak untuk menggunakan minyak zaitun tepat sebelum panen yang sangat kuat.
Model Scholes mengubah lanskap dengan harga opsi yang Myron Scholes dan Robert Merton dianugerahi Hadiah Nobel dalam bidang Ekonomi untuk pekerjaan mereka bertahun-tahun kemudian, pada tahun 1997. Grain Futures Act of 1922 menciptakan pendahulu dari Commodity Futures Trading Commission, dan sistem kliring wajib pertama untuk menyelesaikan perdagangan didirikan pada tahun 1925. CBOT akhirnya menempatkan izin pertukarannya untuk digunakan karena tampaknya memperluas bisnisnya untuk memasukkan opsi. Apa artinya pergi panjang atau pendek? Kuliah 4: Kelas ini menjelaskan pilihan kontrak, atau pilihan kontrak berjangka. Carter membahas pentingnya pasar berjangka pada ekonomi dunia. Ini juga menjawab perbedaan antara pilihan panggilan dan opsi put.
Selanjutnya, ia menggambarkan pasar berjangka internasional serupa. Oleh karena itu, dia mengusulkan standarisasi harga strike, kadaluarsa, ukuran, dan persyaratan kontrak lainnya yang relevan. Selain itu, pada tahun 1977 SEC mengizinkan perdagangan opsi saham pada lima saham. Pertama adalah pengenalan pelaporan harga komputerisasi. Peristiwa ini merevolusi dunia investasi dengan cara yang tidak dapat kita bayangkan saat itu. Pada tahun 1983, Chicago Board Options Exchange memutuskan untuk membuat opsi pada indeks saham. Peristiwa penting tersebut membuat pilihan alat keuangan lebih aman, beragam dan populer.
Kedua, dia merekomendasikan membuat mediator untuk menerbitkan kontrak dan menjamin penyelesaian dan kinerja. Seperti yang ditunjukkan Aristoteles, skema ini memiliki aplikasi universal. Pertama, Sullivan percaya bahwa pilihan yang ada memiliki terlalu banyak variabel. American Stock Exchange, Chicago Board Options Exchange, Bursa Efek Internasional, Bursa Pasifik dan Bursa Efek Philadelphia. Keduanya menjadi peserta pertukaran OCC. Namun, kecemasan pasar saham pada bulan Oktober 1987 membuat CBOE mengambil pendekatan yang berbeda terhadap opsi trading. Ahli matematika dan filsuf Yunani menggunakan opsi untuk mengamankan harga rendah untuk menekan zaitun sebelum panen. Konsep tersebut diformalkan di Jepang dengan pertukaran fisik berjangka pertama. Option market terus tumbuh dan pada tahun 1985 termasuk opsi saham NASDAQ dan daftar opsi ekuitas New York Exchange.
Volume kontak terus bertambah. Meskipun dengan cepat menerima penempatan dan meningkatnya minat akan opsi, SEC memberlakukan moratorium menghentikan daftar opsi tambahan. Pada tahun 1975 American Stock Exchange, Inc. OCC telah mengeluarkan, memberikan, membersihkan dan menyelesaikan semua transaksi yang melibatkan opsi terdaftar di semua bursa. Model Scholes, seperti yang kemudian diketahui, membentuk kerangka kerja matematis yang menjadi dasar revolusi eksplosif dalam penggunaan opsi. Pilihan perdagangan meroket di tahun pertama keberadaan CBOE.
Term Equity Anticipation Securities diperkenalkan, yaitu opsi jangka panjang yang memberikan fleksibilitas lebih kepada investor dalam menggunakan opsi dalam portofolio mereka. Untuk mendidik investor tentang pilihan The Options Industry Council dibentuk bersamaan dengan Option Institute. Thales memiliki alasan untuk percaya bahwa panen zaitun akan sangat kuat. Beberapa perubahan dalam undang-undang dimungkinkan untuk memasukkan opsi dalam portofolio asuransi dan bank. Itu adalah praktik yang tidak biasa dan pencapaian besar bagi CBOE, mengingat CBOE pada awalnya harus membeli ruang berita di The Wall Street Journal untuk menerbitkan kutipan. Tidak perlu panen bumper karena skema itu berhasil.
Pada saat bersamaan ada beberapa acara penting lainnya yang membantu mempromosikan option trading. Meski begitu, volume tahunan di CBOE mencapai 35. Riwayat pilihan usia lanjut akan kembali ke Roma dan Fenisia, yang menggunakan kontrak yang serupa dengan opsi pengiriman. Mediator ini sekarang dikenal sebagai Options Clearing Corporation. Dia mempelajari praktik saat ini dan menyimpulkan bahwa dua unsur utama keberhasilan telah hilang. Baru 3 tahun kemudian CBOE menumbuhkan tempat ini dan pindah ke lokasi saat ini, sepuluh gedung bertingkat di samping Chicago Stock Exchange. Thales menjalankan pilihannya dan mulai menyewakan peralatan itu kepada orang lain dengan harga jauh lebih tinggi. Poin utama terakhir dalam opsi perdagangan adalah pembukaan oleh bursa efek sepenuhnya sepenuhnya pilihan pasar elektronik sepenuhnya pada bulan Mei 2000.
Option Market masih tumbuh dan menguatkan semakin banyak investor. Hal ini membawa keuntungan baginya. Model Scholes diadopsi untuk pilihan harga. Pada saat yang sama, kehadiran beberapa pembuat pasar dibuat untuk suasana persaingan di mana pembeli dan penjual sama-sama yakin mendapatkan harga terbaik. Beberapa orang paling cemerlang yang datang ke Merc saat berada di CBOE terlebih dahulu. Brodsky diberi tugas untuk belajar tentang produk baru dan menjadi salah satu pemegang kursi awal. Itu membuatnya menjadi ahli instan karena saat itu hanya sedikit yang tahu tentang pilihan yang terdaftar. Jika Anda ingin menukar saham, Anda harus pergi ke lantai dan berurusan dengan spesialis. Kami terus-menerus mencoba dan memahami apa yang pelanggan cari.
Pendiri CBOE menemukan cara untuk menukar opsi IBM dengan cara yang sama seperti menukar gandum, jagung atau kedelai. Namun, Brodsky menunjukkan bahwa ada beberapa praktik umum di bursa saham SEC yang kecewa dan CBOE menawarkan cara berbisnis yang berbeda. CBOE adalah kunci dalam pengembangan opsi futures karena tanpanya, hanya ada sedikit pengetahuan berharga tentang mereka dan usaha sebelumnya dalam opsi perdagangan komoditas adalah bencana. Pacific Exchange dan Amex keduanya adalah bagian dari NYSE, telah terjadi ekspansi dalam hal pertukaran: BOX, Bats dan Miami Options Exchange dan pemain yang ada telah menambahkan pertukaran dengan konvensi harga yang berbeda sehingga total medali pertukaran menjadi 14. Lihatlah volume dan kualitas pasar. Meskipun tidak ada batasan, opsi tertentu diperdagangkan di bursa tertentu dan ketika banyak bursa mencatat pembukaan saham yang sama menjadi masalah karena perbedaan harga. CBOE meluncurkan indeks 100 opsi saham, OEX 100, pada bulan November 1983. Berapa banyak yang terlalu banyak? Tilly mempertanyakan nilai tukar tambahan dan mengatakan akan menaikkan biaya dan likuiditas fragmen lebih lanjut. CBOE sejak hari pertama menawarkan sertifikat dan penyelesaian hari berikutnya, menurut Brodsky, yang mengatakan bahwa itu adalah konsep yang benar-benar asing bagi pasar saham.
Ada beberapa dorongan kembali ke konsep oleh SEC. Lihatlah seberapa baik kita memiliki pedagang berpendidikan. Setelah sebuah perusahaan go public mereka akan berdagang di Nasdaq. New York pada akhir 1960-an ketika konsep pertukaran Chicago untuk daftar pilihan ekuitas hanya melayang. Keberhasilan opsi ekuitas membantu memberikan momentum untuk opsi mengenai futures dan kebutuhan untuk menyetujui penyelesaian tunai untuk menciptakan indeks berjangka memungkinkan inovasi yang lebih besar di ruang opsi ekuitas. Pada tahun yang sama CBOE diluncurkan, inovasi bersejarah lain terjadi yang memfasilitasi peningkatan besar dalam pilihan. Dan Brodsky, yang menjadi ahli karena menjadi salah satu anggota pertama dan menulis makalah tentang pertukaran baru, akan bergabung dengan Amex untuk membantu mereka mengejar ketinggalan. Kunci untuk opsi indeks, seperti halnya indeks saham berjangka, adalah penyelesaian tunai. Microsoft, PHLX menukar Dell dan Amex yang diperdagangkan Intel.
CBOE berada di Chicago di sebelah CBOT dan di ujung blok dari Merc adalah tempat subur untuk mendapatkan bakat. Hambatan utama berikutnya untuk opsi adalah beberapa daftar di berbagai opsi pertukaran. Pada pergantian abad ketika pertukaran dilakukan demutualisasi, go public dan konsolidasi, ada konsensus pendapat bahwa mungkin ada terlalu banyak opsi pertukaran dan kebutuhan untuk konsolidasi di tempat tersebut. Mereka membawa konsep pasar futures keesokan harinya setelmen perdagangan tanpa syarat dan clearinghouse yang berdiri di antara setiap pembeli dan penjual. Dia mencatat bahwa persetujuan IEX dapat menyebabkan jumlah opsi pertukaran untuk naik. Ini juga membedakan CBOE dari pesaing dengan sejarah menciptakan inovasi produk baru. Tidak banyak perbedaan antara platform ini, saya mendapatkan perbedaan biaya, ada pembuat take dan tradisional. CBOE dari Amex namun dibawa ke kota oleh Chicago Mercantile Exchange saat mereka memperluas indeks berjangka, dan dia bertugas di sana sebagai presiden dan CEO. Brodsky juga menulis sebuah artikel tentang CBOE untuk tinjauan hukum sekuritas.
Brodsky menghubungkan ini dengan penciptaan The Options Institute, yang menyediakan pelatihan dan berfungsi sebagai inkubator gagasan baru. Itulah mengapa Anda bisa menukar Google di bursa manapun dan menutupnya dengan yang lain karena OCC mengizinkannya. Amex tidak pernah mendapat keuntungan dari menjaga perusahaan. Pemerintah ingin kami pergi ke Dell karena Philly menangani masalah ini dengan buruk, tapi kami tahu jika kami mencantumkan Dell, Philly akan mengejar IBM. Model Harga Black Scholes mempermudah pembuat pasar membuat pasar yang memfasilitasi likuiditas lebih besar. Mereka mendapatkan pass pada yang satu ini karena CBOE adalah bursa efek baru pertama sejak penciptaan SEC.
Dan ketika saham tumbuh dan menjadi lebih likuid, perusahaan akan memindahkan listingnya ke NYSE dari Amex. Butik-butik itu membuat pasar. Untuk tujuan apa dan untuk tujuan apa? Ledakan inovasi selama periode tersebut di Chicago cenderung memberi makan dari dirinya sendiri. Mereka memisahkan agen dan agen spesialis. Ini adalah tantangan bagi Amex di awal tahun 1970an, yang saat ini merupakan masa yang buruk bagi pertukaran ekuitas.
Panggil Pialang dan Asosiasi Dealer. Manfaat apa yang ditawarkan pasar dengan pertukaran sembilan sampai 14 dan kita menggaruk kepala kita. Fisher Black dan Myron Scholes, bersama dengan Robert Merton, menyusun sebuah formula matematika untuk menghitung harga opsi pada tahun 1973. Oh tuhan saya, ini adalah cara yang lebih efisien dalam trading pasar saham daripada memperdagangkan opsi IBM, sekarang Anda bisa menukar seluruh pasar saham. Brodsky adalah seorang pengacara untuk perusahaan pialang efek dan investasi perbankan Model, Roland and Co. Perusahaan yang sudah mapan bersikap sinis terhadap CBOE, melihatnya dengan cara yang sama seperti pengecer kotak besar yang melihat Amazon, kata Brodsky. Jika Anda Lanjutkan membaca. Jika Anda adalah klien OptionsXpress yang ada, akses login OptionsXpress dengan mengklik tombol yang sesuai di bawah ini.
Jika Anda adalah klien Interaktif Broker yang ada, akses login IB dengan mengklik tombol yang sesuai di bawah ini. Jika Anda terus membaca. History of Options Trading oleh OptionTradingpedia.
Komentar
Posting Komentar